*總理*8月29日會見來京出席第三次中日經濟高層對話的日本外務大臣岡田克也一行?？偫碇赋?，中日經貿關系經受住了金融危機的嚴峻考驗，呈現積極向上的發展勢頭。中國從日本的進口和對日投資增長較快，循環經濟、綠色經濟、節能環保有望成為雙方合作新亮點。

從這可以看出，不僅是我國，西方發達國家亦把節能環保行業放在一個較高的高度。在過去近二十年中，環保市場不斷擴大，目前年均增長率達 7%以上，遠遠超過經濟增長速度。而在環保產業高速發階段，它的增長率通?？蛇_到本國GDP增長率的一到兩倍。在成熟期，增長率與 GDP增速基本相當，比如如今的美國。樂觀估計，隨著范圍內環保壓力加大，對碳排放要求更為嚴格，發達國家的環保產業再次催生較強生命力。我國環保產業在"十五"期間的環保投入復合增長率達16.6%；"十一五"較"十五"期間增加80%以上，而"十二五"期間中國環保投資將達 3.1 萬億，比"十一五"期間的1.54萬億的投資額上升121%，年平均增速達24.2%，這個數據必定是未來GDP年增長率的2倍以上，這也印證了未來5年將是環保的第二輪高速發展階段。所以說，政策的支持非常大，國內節能環保產業后期潛力巨大。

節能環保行業大致可以分為污水處理、固廢處理、大氣處理3個子行業，后期它們的成長性有所不同。

在污水處理領域，它的高速增長將放緩，我國工業廢水和城市污水方面的排放量都開始出現負增長，再加上處理率也不斷提高。因此，工業污水處理市場成長空間有限。另外，行業銷售利潤率一直不高，因為利潤主要來自于政府財政扶持，以及對污水處理費的*。很顯然，在物價調控壓力下，難以大幅上漲。投資者可以適當關注成長性穩定的公司，比如碧水源[104.65 -1.37%]、創業環保[6.35 -0.16%]、中原環保[11.87 0.68%]等。

在大氣處理方面，廢氣治理主要是涉及二氧化硫。二氧化硫總排放量開始呈不斷降低的勢頭，電力業的二氧化硫排放得到抑制，非火電行業的二氧化硫的排放量較少，比如鋼鐵、有色、建材、化工、石化等重點行業的二氧化硫排放等?？傊?，脫硫行業基本結束高速成長，市場競爭加劇，利潤率大幅降低，后期將趨于穩定。相關上市公司有龍凈環保[29.19 -1.22%]、菲達環保[16.03 1.26%]、九龍電力[9.46 0.00%]、眾合機電[21.05 1.89%]、凱迪電力[17.14 0.76%]等，對這類品種，投資者關注其波段性機會。

固廢處理行業發展將加速。隨著我國城鎮化加快，城市生活垃圾產生量也越來越多。全國 660 個城市中有約200個城市陷入垃圾包圍之中。"十一五"期間，我國固廢處理投資規模2100 億，年均增速18.5%，其中垃圾處理以 25%增速為位列環保投資。但固體廢物處理問題依舊在惡化，作為環保產業的重要一環，與污水處理和大氣處理相比，固廢處理行業仍處于初始階段，產業化程度低，市場集中度低，因此，投資規模將快速增加。而實行垃圾處理收費制度后，行業盈利有保障。固廢處理主要有3個方式：無害化填埋、簡單填埋、焚燒發電?？傊?，固廢處理產業市場空間巨大，關注相關品種。涉及到的上市公司桑德環境[22.85 -1.30%]、南海發展[14.26 -1.31%]、華光股份[17.65 4.56%]等。

當然，我們還需要密切留意環保行業的2個不確定性。首先，行業利潤來自于政府補貼和向老百姓、企業收費，會招致抵觸情緒。其次，國家在節能環保政策細則出臺的延緩，比之前關于環境稅試點城市的否定。（文：華訊[0.63 -7.35%]投資特約分析師——陳曉慧）

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